UTAC, חברת אריזה ובדיקות ראשית, מודיעה על המכירה: איכות היעד צפויה להפוך לשותף בחו"ל של חברות סיניות
לאחרונה פרסמו האריזות והבדיקות הטכנולוגיות המאוחדות של סינגפור (UTAC, להלן UTAC) הודעה על מכירת החברה לחברת הון פרטית עולמית, שעוררה את תשומת הלב בתעשייה.
העסקה עדיין כפופה לאישור רגולטורי. אם תושלם סופית, האג"ח של 665 מיליון דולר המגיע בשנת 2023 שהונפקה על ידי UTAC תיפדה בסכום הקרן.
חברת האריזה והבדיקות המובילה העולמית הזו נושאת בהתחייבויות כבדות בריבית גבוהה יותר מעשר שנים בגלל הסדרי בעלי מניות. למרות שיש לו רווחיות חזקה, הוא נגרר על ידי "הנטל ההיסטורי" שלה. ההשתלטות של הקונה הפעם היא יתרון מרכזי עבור UTAC. פדיון של 665 מיליון דולר באגרות חוב והסרת הוצאות ריבית על התחייבויות בריבית גבוהה יכולות לאפשר לה להכניס רווחים לעסקים ולחזור למסלול הצמיחה.
החלף את בעלי המניות להרים חוב בריבית גבוהה ולחזור לצמיחה
UTAC היא אחת מעשר חברות האריזות והבדיקות המוליכים למחצה המובילות בעולם. היא ממוקמת בסינגפור, מונה 9 מפעלים ב -6 מדינות ואזורים והיא מעסיקה יותר מ -10,000 עובדים ברחבי העולם.
למרות שאינה חברה ציבורית, ל- UTAC יש דוחות כספיים ציבוריים מדי שנה. הדו"ח הכספי לשנת 2018 מראה כי הכנסות התפעול של UTAC הגיעו ל 780 מיליון דולר אמריקאי, במקום ה -8 בענף האריזה והבדיקות העולמית. על פי הדוחות הכספיים לשלושת הרבעונים הראשונים של שנת 2019, הכנסותיה השנתיות של UTAC בשנת 2019 הן כ -700 מיליון דולר אמריקאי.
על פי Jiwei.com, כמעט בעשר השנים שקדמו לשנת 2018, בעלי המניות המקוריים של UTAC סידרו עבורם חוב של כמיליארד דולר, והריבית הייתה גבוהה עד 10%. לאחר ארגון מחדש של החובות בשנת 2018, UTAC עדיין סחבה חוב של 665 מיליון דולר וריבית של 8.5%. בנסיבות כאלה קשה לחברות רגילות להמשיך לשרוד, אך UTAC יכולה להמשיך ולפעול יותר מעשר שנים, במקום ה -8 בענף האריזה והבדיקות הגלובלית, וה -3 בעולם בתחום האריזות והבדיקות לרכב. . זה לא קל. טכנולוגיות ומוצרים בעלי רווח גבוה יותר יכולים לתמוך בהוצאות ריבית גבוהות במיוחד במשך 12 שנים ברציפות.
על פי ניתוח הדוחות הכספיים של UTAC בשנים האחרונות, ל- UTAC עצמה רווחיות חזקה יחסית, ורווחיות ה- EBITDA שלה במקום השני בענף (18.7% בממוצע בתעשייה העולמית, ו- UTAC 21%), שנייה רק בענף. המנהיגים אור ירח, הרווח הגולמי והרווח הנקי. גם הרווח (שחזור הוצאות הריבית) גבוה משמעותית מהממוצע בתעשייה.
אך מה שלא תואם את הרווחיות החזקה הוא שגידול בהכנסות של UTAC בשנים האחרונות הוא איטי, שקשור בעיקר לחובות של UTAC הנושאים ריביות גבוהות וגבוהות. למעשה, במשך יותר מעשר שנים הרווח הגבוה יותר של UTAC בעסקים תומך בתשלומי הריבית על החוב שלו, מה שאומר שהכסף שנצבר משמש כדי לפרוע את החוב בריבית גבוהה. בלחץ כבד כל כך, הכנסותיה של UTAC ממש קשות לביצוע מתוך צמיחה גבוהה.
כבר באפריל 2018 היו חדשות בענף כי UTAC שוקלת למכור, ואמרו כי UTAC מבקשת להציע יותר ממיליארד דולר. באותה תקופה, UTAC חשפה שהיא מנהלת משא ומתן לרכישות עם לפחות חמישה עמיתים.
ההשתלטות המוצלחת על UTAC על ידי הצד ההון היא ללא ספק יתרון מרכזי עבורו, שקול לסייע לו להסיר את הנטל ההיסטורי הכבד. על פי הודעת UTAC, לאחר המכירה המוצלחת, אגירת 665 מיליון הדולר של החברה המגיעה בשנת 2023 תמומש בסכום הקרן. זה יקל על הלחץ על UTAC ויכול לשחרר כספים רבים להשקעה הצמיחה העתידית של UTAC.
היתרונות של בקרה תעשייתית לרכב שהם עדיין סטנדרטים באיכות גבוהה הם ברורים
אם הוא מפנה את חובותיו מנקודת המבט של פיתוח לטווח הארוך, UTAC הוא עדיין יעד איכותי מאוד.
ראשית כל, מבחינת העסק, UTAC מתמקד בעיקר בתחומי הרכב, הבקרה התעשייתית, מחשוב הענן והתקשורת, כאשר התרומות העסקיות כל אחד מהווה כשליש. לרוב באזורים אלה יש רווחים גבוהים יותר. כאמור, הוא מושאל לכן UTAC המשיכה עם עומסים כבדים בעשר השנים האחרונות, אך היא גם שרדה.
שנית, מנקודת המבט של טכנולוגיית המוצר, UTAC מתמקד בעיקר בתחום התקני הכוח האנלוגיים, מכשירים היברידיים דיגיטליים-אנלוגיים וחיישנים. מכשירי חשמל אנלוגיים עונים על צרכי הפיתוח של ענף הרכב החשמלי ומכשירים בעלי עוצמה גבוהה אחרים. עופרת. QFN היא טכנולוגיית אריזה פופולרית ליישומים ניידים, רכב, תעשייה וצרכנים. על פי דיווח של חברת ניתוח צד ג ', Prismark Partners, UTAC היא הספקית המובילה של טכנולוגיית QFN בתחום האריזה והבדיקות וספק התפוקה הגדול בעולם. בנוסף, למכשירים היברידיים דיגיטליים לאנלוגיים יש מספר רב של יישומים ב- 5G, IoT וחיישנים ב- 5G, IoT ו- AI. טכנולוגיית המוצר של UTAC עונה על צרכי סין והפיתוח העולמי. זהו סוג מוצר בעל צמיחה גבוהה ובעל מרחב שוק רחב מאוד.
שלישית, מנקודת המבט של בסיס הלקוחות, הלקוחות של UTAC הם כולם יצרני מוליכים למחצה גלובליים, כולל לקוחות ענק כמו ADI, Panasonic, Sony, TI, On, Elmos, ST, Microchip ו- Maxim, ורובם נשמרו עבור יותר מעשר שנים מערכת היחסים השיתופית זכתה בפרסי הספק של לקוחות גדולים במשך שנים רבות, ויש לה מוניטין טוב ואמון בענף.
רביעית, UTAC היא החברה השלישית בגודלה בעולם לאריזות ובדיקות מכשירי אלקטרוניקה לרכב, עם הכנסות ודירוג מאחורי אמקור ו- ASE. יש לציין כי לתחום אריזות המכשירים לרכב יש דרישות היי-טק, איכותיות ואמינות גבוהה, ספים גבוהים יותר, וחברות זרות בעיקרן שולטות בשוק.
מנקודת המבט של חברות מקומיות, למעט הרכישה של צ'אנגדיאן את שינגקה ג'ינפנג הסינגפור, שיש לה כמה עסקי רכב, מעט חברות יכולות להיכנס לתחום זה בהצלחה. ענף האריזה והבדיקות של מכשירי הרכב הוא שוק מרוכז ביותר. שלושת אמקור הטובים ביותר, ASE ו- UTAC, העסיקו 76% מהשוק העולמי, וספקים אחרים הם בעלי נתחי שוק קטנים. UTAC משקיעה בפיתוח טכנולוגיות רכב ובקרה תעשייתית עם דרישות איכות גבוהות במיוחד מזה שנים רבות, וקיבלה מספר גדול של הזמנות מחברות גלובליות גדולות. חלק זה עלה על הכנסות החברה ב- 1/3. הניסיון הטכנולוגי ומערכת האיכות שלה הוא מעט יחסית במשאב סין.
בנוסף, המפעלים העיקריים של UTAC מרוכזים בסינגפור ותאילנד, ויש גם מפעלים במלזיה, אינדונזיה, טייוואן ודונגגוואן. המפעלים מרוכזים בעיקר מעבר לים, במיוחד במדינות לאורך "החגורה והדרך", המשלימות מאוד את השוק הסיני.
כאשר חברות אריזה ובדיקות ביתיות מתחילות להרחיב ולהיכנס באופן פעיל לחשמל אלקטרוניקה לרכב מעבר לים, הטכנולוגיות והמוצרים המובילים של UTAC בתחום מכשירי חשמל, התקנים וחיישנים היברידיים דיגיטליים-אנלוגיים, משאבי לקוחות עולמיים מרכזיים, בקרת רכב ותעשייה ואיכות גבוהה אחרים. מערכות ניהול, ומבחינת מתווה המשאבים של החגורה והדרך, כולם שייכים לחברות יעד איכותיות ויש להם פוטנציאל להפוך לשותפות בחו"ל של חברות סיניות.
העסקה עדיין כפופה לאישור רגולטורי. אם תושלם סופית, האג"ח של 665 מיליון דולר המגיע בשנת 2023 שהונפקה על ידי UTAC תיפדה בסכום הקרן.
חברת האריזה והבדיקות המובילה העולמית הזו נושאת בהתחייבויות כבדות בריבית גבוהה יותר מעשר שנים בגלל הסדרי בעלי מניות. למרות שיש לו רווחיות חזקה, הוא נגרר על ידי "הנטל ההיסטורי" שלה. ההשתלטות של הקונה הפעם היא יתרון מרכזי עבור UTAC. פדיון של 665 מיליון דולר באגרות חוב והסרת הוצאות ריבית על התחייבויות בריבית גבוהה יכולות לאפשר לה להכניס רווחים לעסקים ולחזור למסלול הצמיחה.
החלף את בעלי המניות להרים חוב בריבית גבוהה ולחזור לצמיחה
UTAC היא אחת מעשר חברות האריזות והבדיקות המוליכים למחצה המובילות בעולם. היא ממוקמת בסינגפור, מונה 9 מפעלים ב -6 מדינות ואזורים והיא מעסיקה יותר מ -10,000 עובדים ברחבי העולם.
למרות שאינה חברה ציבורית, ל- UTAC יש דוחות כספיים ציבוריים מדי שנה. הדו"ח הכספי לשנת 2018 מראה כי הכנסות התפעול של UTAC הגיעו ל 780 מיליון דולר אמריקאי, במקום ה -8 בענף האריזה והבדיקות העולמית. על פי הדוחות הכספיים לשלושת הרבעונים הראשונים של שנת 2019, הכנסותיה השנתיות של UTAC בשנת 2019 הן כ -700 מיליון דולר אמריקאי.
על פי Jiwei.com, כמעט בעשר השנים שקדמו לשנת 2018, בעלי המניות המקוריים של UTAC סידרו עבורם חוב של כמיליארד דולר, והריבית הייתה גבוהה עד 10%. לאחר ארגון מחדש של החובות בשנת 2018, UTAC עדיין סחבה חוב של 665 מיליון דולר וריבית של 8.5%. בנסיבות כאלה קשה לחברות רגילות להמשיך לשרוד, אך UTAC יכולה להמשיך ולפעול יותר מעשר שנים, במקום ה -8 בענף האריזה והבדיקות הגלובלית, וה -3 בעולם בתחום האריזות והבדיקות לרכב. . זה לא קל. טכנולוגיות ומוצרים בעלי רווח גבוה יותר יכולים לתמוך בהוצאות ריבית גבוהות במיוחד במשך 12 שנים ברציפות.
על פי ניתוח הדוחות הכספיים של UTAC בשנים האחרונות, ל- UTAC עצמה רווחיות חזקה יחסית, ורווחיות ה- EBITDA שלה במקום השני בענף (18.7% בממוצע בתעשייה העולמית, ו- UTAC 21%), שנייה רק בענף. המנהיגים אור ירח, הרווח הגולמי והרווח הנקי. גם הרווח (שחזור הוצאות הריבית) גבוה משמעותית מהממוצע בתעשייה.
אך מה שלא תואם את הרווחיות החזקה הוא שגידול בהכנסות של UTAC בשנים האחרונות הוא איטי, שקשור בעיקר לחובות של UTAC הנושאים ריביות גבוהות וגבוהות. למעשה, במשך יותר מעשר שנים הרווח הגבוה יותר של UTAC בעסקים תומך בתשלומי הריבית על החוב שלו, מה שאומר שהכסף שנצבר משמש כדי לפרוע את החוב בריבית גבוהה. בלחץ כבד כל כך, הכנסותיה של UTAC ממש קשות לביצוע מתוך צמיחה גבוהה.
כבר באפריל 2018 היו חדשות בענף כי UTAC שוקלת למכור, ואמרו כי UTAC מבקשת להציע יותר ממיליארד דולר. באותה תקופה, UTAC חשפה שהיא מנהלת משא ומתן לרכישות עם לפחות חמישה עמיתים.
ההשתלטות המוצלחת על UTAC על ידי הצד ההון היא ללא ספק יתרון מרכזי עבורו, שקול לסייע לו להסיר את הנטל ההיסטורי הכבד. על פי הודעת UTAC, לאחר המכירה המוצלחת, אגירת 665 מיליון הדולר של החברה המגיעה בשנת 2023 תמומש בסכום הקרן. זה יקל על הלחץ על UTAC ויכול לשחרר כספים רבים להשקעה הצמיחה העתידית של UTAC.
היתרונות של בקרה תעשייתית לרכב שהם עדיין סטנדרטים באיכות גבוהה הם ברורים
אם הוא מפנה את חובותיו מנקודת המבט של פיתוח לטווח הארוך, UTAC הוא עדיין יעד איכותי מאוד.
ראשית כל, מבחינת העסק, UTAC מתמקד בעיקר בתחומי הרכב, הבקרה התעשייתית, מחשוב הענן והתקשורת, כאשר התרומות העסקיות כל אחד מהווה כשליש. לרוב באזורים אלה יש רווחים גבוהים יותר. כאמור, הוא מושאל לכן UTAC המשיכה עם עומסים כבדים בעשר השנים האחרונות, אך היא גם שרדה.
שנית, מנקודת המבט של טכנולוגיית המוצר, UTAC מתמקד בעיקר בתחום התקני הכוח האנלוגיים, מכשירים היברידיים דיגיטליים-אנלוגיים וחיישנים. מכשירי חשמל אנלוגיים עונים על צרכי הפיתוח של ענף הרכב החשמלי ומכשירים בעלי עוצמה גבוהה אחרים. עופרת. QFN היא טכנולוגיית אריזה פופולרית ליישומים ניידים, רכב, תעשייה וצרכנים. על פי דיווח של חברת ניתוח צד ג ', Prismark Partners, UTAC היא הספקית המובילה של טכנולוגיית QFN בתחום האריזה והבדיקות וספק התפוקה הגדול בעולם. בנוסף, למכשירים היברידיים דיגיטליים לאנלוגיים יש מספר רב של יישומים ב- 5G, IoT וחיישנים ב- 5G, IoT ו- AI. טכנולוגיית המוצר של UTAC עונה על צרכי סין והפיתוח העולמי. זהו סוג מוצר בעל צמיחה גבוהה ובעל מרחב שוק רחב מאוד.
שלישית, מנקודת המבט של בסיס הלקוחות, הלקוחות של UTAC הם כולם יצרני מוליכים למחצה גלובליים, כולל לקוחות ענק כמו ADI, Panasonic, Sony, TI, On, Elmos, ST, Microchip ו- Maxim, ורובם נשמרו עבור יותר מעשר שנים מערכת היחסים השיתופית זכתה בפרסי הספק של לקוחות גדולים במשך שנים רבות, ויש לה מוניטין טוב ואמון בענף.
רביעית, UTAC היא החברה השלישית בגודלה בעולם לאריזות ובדיקות מכשירי אלקטרוניקה לרכב, עם הכנסות ודירוג מאחורי אמקור ו- ASE. יש לציין כי לתחום אריזות המכשירים לרכב יש דרישות היי-טק, איכותיות ואמינות גבוהה, ספים גבוהים יותר, וחברות זרות בעיקרן שולטות בשוק.
מנקודת המבט של חברות מקומיות, למעט הרכישה של צ'אנגדיאן את שינגקה ג'ינפנג הסינגפור, שיש לה כמה עסקי רכב, מעט חברות יכולות להיכנס לתחום זה בהצלחה. ענף האריזה והבדיקות של מכשירי הרכב הוא שוק מרוכז ביותר. שלושת אמקור הטובים ביותר, ASE ו- UTAC, העסיקו 76% מהשוק העולמי, וספקים אחרים הם בעלי נתחי שוק קטנים. UTAC משקיעה בפיתוח טכנולוגיות רכב ובקרה תעשייתית עם דרישות איכות גבוהות במיוחד מזה שנים רבות, וקיבלה מספר גדול של הזמנות מחברות גלובליות גדולות. חלק זה עלה על הכנסות החברה ב- 1/3. הניסיון הטכנולוגי ומערכת האיכות שלה הוא מעט יחסית במשאב סין.
בנוסף, המפעלים העיקריים של UTAC מרוכזים בסינגפור ותאילנד, ויש גם מפעלים במלזיה, אינדונזיה, טייוואן ודונגגוואן. המפעלים מרוכזים בעיקר מעבר לים, במיוחד במדינות לאורך "החגורה והדרך", המשלימות מאוד את השוק הסיני.
כאשר חברות אריזה ובדיקות ביתיות מתחילות להרחיב ולהיכנס באופן פעיל לחשמל אלקטרוניקה לרכב מעבר לים, הטכנולוגיות והמוצרים המובילים של UTAC בתחום מכשירי חשמל, התקנים וחיישנים היברידיים דיגיטליים-אנלוגיים, משאבי לקוחות עולמיים מרכזיים, בקרת רכב ותעשייה ואיכות גבוהה אחרים. מערכות ניהול, ומבחינת מתווה המשאבים של החגורה והדרך, כולם שייכים לחברות יעד איכותיות ויש להם פוטנציאל להפוך לשותפות בחו"ל של חברות סיניות.